企业技术创新项目的经济风险研究

企业技术创新项目的经济风险研究,道路工程,市政道路工程, 一、引　　言
    技术创新是一种具有探索性、创造性的技术经济活动。技术创新风险是一种特殊的风险, 是制约创新活动的最重要的因素之一。近些年, 技术创新风险及其管理问题已成为技术创新研究领域中重要的研究方向。技术创新风险研究有三种理论模式: 一是借鉴保险学对风险进行辨识、防范和控制的理论, 研究技术创新风险管理问题; 二是借鉴企业风险管理理论对技术创新风险进行研究; 三是通过企业技术创新来防范和控制风险。本文借鉴第一种思想, 着重探讨企业技术创新项目经济风险的有关问题。

    企业技术创新项目经济风险指的是, 技术创新项目预期的投入和产出发生的偏差及其可能性。经济风险研究通过考察不确定性因素的统计特点, 定量地确定出现风险后果的可能程度, 建立相应的风险管理体系, 目的在于提高决策者对于风险后果的事前认识。现以过程创新为例加以分析。

二、经济风险辨识
    对技术创新项目经济风险进行辨识时, 首先应区分为投入与产出即费用与效益两部分, 然后分别进行分析。采用的方法是: 用故障树分析法, 即把总费用与总效益分解成几个主要分项, 再把各个分项分解为更小的分项, 继续下去, 然后对各个最小的分项进行风险辨识, 以找出主要的风险因素。

1. 项目投资的风险因素辨识

    技术创新项目投资的风险因素主要有以下几项:
(1) 项目采购风险因素　第一, 企业自有资金状况: 指的是由于资金不能适时供应而导致创新失败的可能性。同时, 由于技术创新一般寿命周期短, 市场变化快, 获得资金支持的渠道少, 从而容易出现在某一阶段不能及时获得资金而失去时机, 被潜在的竞争对手超过或经营失败的危险性。第二, 银行贷款:指的是企业在进行技术创新过程中, 由于缺乏资金且未能及时获得银行贷款, 而导致错失良机; 或者由于银行信贷政策变化, 贷款成本增加从而致使技术创新过程风险增大。第三, 生产设备: 对于大型的技术创新项目, 生产设备费用在项目采购支出中占有很大的比重, 而且有些设备是从国外订购的, 因而又受到外汇汇率浮动的影响。第四, 设备交货时间: 所需设备不能按期交货则影响项目进度, 特别是大型项目交货时间的延迟, 将影响整个项目的经济效益。

(2) 项目建设风险因素　第一, 建设设备: 建设设备是指施工所使用的一些生产工具等基本生产资料。由于物价浮动, 建设设备的价格可能会比预计价格高, 或者可能因其质量不好, 使用损坏性大, 从而需要额外地增补和维修; 另一方面, 施工期间可能购买新型的先进生产工具, 取代估算时旧的生产工具,从而提高了项目建设风险因素; 再者, 由于设备供应不及时, 将延缓项目进度。第二, 材料: 包括钢材、木材、水泥和石砂等建筑材料。钢材在我国乃至全世界都很短缺, 而且价格常有不定期的涨落, 钢材市场稍有浮动, 就可能使材料费用发生很大的变化; 木材比较紧俏, 价格浮动可能较大; 而水泥、石砂等价格较便宜, 但是用量大、可能发生短缺; 另一方面, 由于建设期间材料供应不足, 将影响整个项目的进度。第三, 劳动力: 劳动力是比较复杂的一项, 它的组成多种多样, 不同的劳动力成分支付的工资不同, 工资浮动、津贴等也不同; 同时, 在建设期间, 劳动力市场的浮动与竞争也可能影响劳动力的价格; 而国民经济收入的浮动可能影响劳动力的基本工资, 这些变化在劳动力投资中都难以预测。第四, 劳动生产率: 劳动生产率是一个更难预测的不确定性因素, 它受到气候、劳动者的心理、劳动报酬率等因素的影响。劳动生产率低, 势必影响项目进度, 增加生产投资。

(3) 其它费用风

险因素　第一, 设备损坏: 设备损坏不能避免, 而且是随机发生的, 设备损坏不仅需要增加维修、购买费用, 而且可能拖延项目进度; 第二, 意外事故: 对一般意外事故, 可以事先有所估计,但是较多意外事故却难以预料, 一旦出现时, 则必定会增加这方面的投资。

2. 项目效益的风险因素辨识

(1) 营业现金流入　购置生产设备增强了企业的生产能力, 但是市场价格的变化、消费者偏好的变化以及竞争对手的实力变化的不确定性, 都将影响到企业技术创新预期效益的实现。

(2) 收回的流动资金　该项目(设备) 出售(报废) 时, 企业可以相应增加流动资金, 收回的资金可以用于别处, 因此应将其作为该方案的一项现金流入。

(3) 设备出售(报废) 时的残值收入　资产出售或报废时的残值收入, 是由于当初购置该设备引起的, 应当作为投资方案的一项现金流入。

(2) 和(3) 这两部分是构成项目产出即项目现金流入的一个重要部分, 它们的风险因素是由设备使用情况及市场现价决定的。

3. 项目外存在的风险因素辨识
(1) 经济增长　这是宏观经济环境对项目的影响。经济发展目标及增长速度都会引起供需结构的变化, 从而给项目上马带来风险。

(2) 政府政策支持　我国现已是W TO 中的成员, 政府政策对民族工业的扶持, 对于处于日趋激烈的国际竞争环境下而且目前尚不具有强大实力的国内企业特别是国有企业来说是非常重要的。但是W TO 协定中的反倾销条款, 会在一定程度上限制政府对经济的倾向性干涉, 这也会增加技术创新项目的风险。

(3) 市场竞争　这是指在日趋市场化的今天, 任何一个企业都将面临来自各方面的竞争压力, 信息的及时与否, 企业自身技术、管理等水平提高得快慢, 消费者偏好及消费倾向的变化这些不确定因素, 都将引起敏感的市场供求的变化, 从而给企业技术创新项目带来风险。

(4) 汇率　研究汇率风险的目的, 是使其损失降到最小, 以减轻其给项目投资带来不应有的损失。

    人民币目前还属于不可自由兑换的货币, 因此汇率风险全部由我国承担, 再加上我国外汇体制以美元作为标准值, 外汇额度以美元计算, 但实际支付时(国家间计算) 可能是日元、马克等, 在美元疲软的趋势下, 美元贬值会使进口蒙受损失。

三、经济风险估计
    经济风险估计的主要任务就是将现金流看作随机变量, 在综合考虑各主要风险因素影响的基础上,对随机现金流的概率分布进行估计。

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bsp   在确定技术创新项目的相关的现金流量时, 应遵循的最基本的原则是: 只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。所谓增量现金流量, 是指接受或拒绝某个投资方案后, 企业总现金流量因此发生的变动。只有那些由于采纳某个项目引起的现金支出增加额, 才是该项目的现金流出。

    为了正确计算投资方案的增量现金流量, 需要正确判断哪些支出会引起企业总现金流量的变动, 哪些支出不会引起企业总现金流量的变动。在进行这种判断时, 要注意以下四个问题:

(1) 区别相关成本和非相关成本　相关成本是指与特定决策有关的、在分析评价时必须加以考虑的成本, 例如, 差额成本、未来成本、重置成本、机会成本等都属于相关成本。与此相反, 与特定决策无关的、在分析评价时不必加以考虑的成本则是非相关成本, 例如, 沉入成本、过去成本、账面成本等往往是非相关成本。

(2) 不要忽视机会成本　在投资方案的选择中, 如果选择了一个投资方案, 则必须放弃投资于其他途径的机会, 其他投资方案可能取得的收益是实行本方案的一种代价, 被称之为这种投资方案的机会成本。

(3) 要考虑投资方案对公司其他部门的影响　当我们采纳一个新的项目后, 该项目可能对公司的其他部门造成有利或不利的影响。

(4) 对净营运资金的影响　在一般情况下, 当公司开办一个新业务并使销售额扩大后, 对于存货和应收账款等流动资产的需求也会增加; 另一方面, 公司扩充的结果, 应付账款和一些应付费用等流动负债也会同时增加, 从而降低公司流动资金的实际需要。所谓净营运资金的需要, 指增加的流动资产与增加的流动负债之间的差额。

    在考虑上述风险因素的基础上, 假设上述风险因素服从三角分布, 按三角分布要求综合考虑该项目投入、产出过程中辨识出的风险, 利用逆变换法产生三角分布的随机数值, 从而对各项费用和效益的组成部分分别估计出最低、最高和最可能值, 进而计算出各项费用和效益的均值和标准差。

1. 用逆变换法产生三角分布的随机变量
    三角分布的概率密度与分布函数为
           x               0 ≤ x ≤ 1
f (x ) = 2 – x            1 < x ≤ 2
0                  其它　

                0                 x ≤ 0
F (x ) =       x2/2               0 < x ≤ 1
 &

nbsp          1 - (2 - x )2/2        1 < x ≤ 2
                   1                 x > 2
置F (x ) = R
对于0≤x < 1, 有　　　　　　　　　R = x2/2        (1)
对于1≤x ≤2, 有　　　　　　R = [1-(2- x )]2/2      (2)
    由式(1) , 0≤x < 1 意味着0≤R ≤1/2 , 这种情况下x = (2R)1/2  由式(2) , 1≤x ≤2 意味着1/2≤R ≤1,这种情况下x = 2-[ 2 (1- R )]1/2。于是x 由下式产生
x =   ( 2R)1/2 　　           0 ≤ x ≤ 1/2
              2 –[ 2 (1 - R )]1/2 　　1/20 ≤ x ≤ 1
    利用上式可产生三角分布的随机变量的最低、最高和最可能值。R 为(0, 1) 均匀分布随机变量。

2. 项目总投资估计
    设T i 表示第i 年的总投资, 根据前述辨识出的项目投资T i 的风险因素, 分别估计出各年度项目投资的最低值m in, 最高值m ax, 而最可能值m 为有关部门提供的修订后的影子价格(下同)。由三角分布均值与方差的计算公式得i 年项目投资的均值E (T i) 与方差V a r (T i)。

3. 垫支流动资金的估计
    由于创新项目扩大了企业的生产能力, 引起对流动资产需求的增加。企业需要追加的流动资金, 也是该创新项目引起的, 应列入该项目的现金流出量, 只有在营业终了时才能收回这些资金, 并用于别的目的。流动资金F 0 是由投资额按一定比例投入的, 它的最大、最可能和最小值也可以仿照上式估算出来, 从而计算出流动资金的均值E (F 0) 与方差V a r (F 0)。

4. 项目投产后销售收入估计(暂不考虑税金问题)
    销售收入S 为销量与单价的乘积。设销量V 的最低估计值、最可能值、最高估计值为m in1、m 1、m ax1, 均值为L1, 方差为R21; 单价P 的最低估计值、最可能值、最高估计值为m in2、m 2、m ax2, 均值为L2,方差为R22, 根据前述辨识出的项目效益风险因素估计出m in1、m ax1 和m in2、m ax2, 由此计算出销量和单价的均值L1, L2 和方差R21, R22, 则销售收入的均值E (S ) 与方差V a r (S ) 为
E (S ) = E (V P ) = E (V ) E (P&

nbsp) = μ1*μ2
V a r (S ) = V a r (V P ) = σ41σ22+ σ42σ21+ σ21* σ22

5. 付现成本的估计
    付现成本C 在这里是指需要每年支付现金的成本。成本中不需要每年支付现金的部分称为非付现成本, 其中主要是折旧费。所以, 付现成本可以用经营成本减折旧来估计, 即：
    付现成本= 经营成本- 折旧　
    因此, 付现成本的估计实际上是经营成本和折旧的估计

www.667e.com决定的。若估计出了经营成本与折旧的最大、最可能和最小值, 计算出了经营成本和折旧的均值和方差, 则可得到付现成本C 的均值E (C) 和方差V a r (C)。

6. 收回的流动资金及残值的估计
    这两部分的现金流入只有在项目(设备) 报废或出售时, 方可收回, 因此对它的估计应该参照设备的使用情况及市场的现价按照一定的比例进行, 再根据估计的最大、最可能和最小值计算出均值与方差。

四、经济风险评价
    利用解析方法评价项目经济风险, 分两步进行
1. 计算净现值分布的均值及方差
假定第t 时期的现金流Y t 来自于m 个现金流源Y t1, Y t2, ?, Y tm , Y ti的均值为Lti, 方差为R2ti, 各个现金流源之间相互独立, 则第t 时期的净现金流Y t 为
            Y t = Y t1 + Y t2 + ? + Y tm
    期望值E (Y t) =∑mt= 1μti
    方差V a r (Y t) = ∑mt= 1σ2ti
    当项目寿命期为n 年时, 项目的净现值为
           P n (k ) = ∑ni= 0[Y t/(1 + k )i]
    净现值的均值为
           E [P n (k ) ] = ∑ni= 0E (Y t)/(1 + k )i
    净现值的方差为
           V a r [P n (k ) ] = ∑ni= 0E V a r (Y t)/(1 +&nb

spk )2i　　(其中k 是风险调整贴现率)
　　结合本例, 第t 时期净现流有五个流源, 即项目总投资T i、垫支流动资金F 0、项目投产后销售收入S、付现成本C、收回的流动资金及残值F I , 其中现金流入源有两个: 投产后销售收入S、收回的流动资金及残值F I , 现金流出源有三个: 项目总投资T i、垫支流动资金F 0、付现成本C, 因此净现流源Y t 为
         Y t = S t + F I t - T t - F ot - C t
    由此可计算出净现值均值与方差。

2. 对项目进行风险评价
    在规定的风险调整贴现率下对净现值进行概率分析, 并给出概率分布图, 由此可以假设出净现值的概率分布, 并可用V2 检验法对假设进行分布假设检验。 

1 　合同管理
    施工合同是工程建设的主要合同,它明确企业在工程承包中的权利和义务,将工程招投标、工程款的拨付方式、索赔方式、材料的购置、竣工结算方式等以法律的形式确定下来,是企业组织施工、进行项目经营的法律依据. 由于建筑产品具有投资大、工期长、涉及原材料种类多、过程工序复杂、质量要求严格和受地理环境影响大的特点,在施工过程中经常要与设计单位、政府主管部门等取得联系,所有这些都决定了施工合同涉及的内容多而复杂. 目前,由于种种原因,一些施工企业在合同管理上出现了较为混乱的局面,部分施工企业的合同管理人员对合同业务不够熟悉、目标不明,这就会造成在处理合同业务时考虑不周全、条款斟酌不仔细,不仅造会成经济损失,还会影响企业的信誉. 当前的建筑市场由于施工队伍较多,僧多粥少,形成严重倾斜的买方市场,在这种情况下,施工单位被迫以压低造价、缩短工期、垫资施工,甚至满足建设单位的无理要求等诸多让步来争取到施工合同,也会造成工程造价管理上的隐患. 因此,要有效控制工程造价,提高企业的利润,首先要从施工合同管理入手,加强对施工合同的管理.

    加强合同管理首先应树立合同意识,不管是企业的决策层、执行层,还是合同管理人员都应重视合同管理,认真学习国家的法律和法规,掌握业务知识,在制定施工企业合同时应认真把关;第二,加强企业内部的合同管理,结合企业的实际情况,制定合同的管理办法,明确相关人员的责、权、利,制定出既保护企业自身利益又满足业主要求和投标承诺的施工合同条款;第三,实行合同会签制度、合同评议制度,合同签订后,认真进行交底,施工人员特别是现场施工管理人员应认真学习合同,明确合同规定的施工范围及甲乙双方的责任、权利和义务等.

2 　现场管理
    工程建设项目实施阶段即施工阶段是把设计图纸和原材料、半成品、设备等变成工程实体的过程,是实现建设项目价值和使用价值的主要阶段. 一般在施工阶段承包合同价已确定下来,造价控制的目标已明确,在这种情况下,充分发挥人的作用,采用各种有效措施加强对工程成本管理对工程造价控制具有十分重要的意义.

(1) 积极推行项目经济责任制,不断完善项目内部的岗位责任. 目前,大多数施工单位对项目经理部的监督机制还不完善,对项目经理的约束机制尚不健全,从项目内部管理看,项目经理自身素质参差不齐,管理水平和能力相差较大,或是责任心不强或是财务上控制不严,容易造成资金流失,这些都会加大工程成本,降低施工企业的利润. 同时,项目管理人员经济观念不强,在项目内部,搞技术的只负责分工技术和质量,搞施工的只负责施工生产和工程进度,搞材料的只负责材料的进场点验工作,表面上职责分工明确,各尽其职,但实际上当合同价款确定后,唯有成本管理才是增效的有效途径,而这些分工却不约而同地回避了成本管理这一核心. 因此积极推行项目经济责任制,不断完善项目内部的岗位责任制,树立全员经济意识,建立起一套责权利相结合的项目成本管理制度,对于加强成本、降低造价具有非常重要的作用. 对项目经理,把工程成本控制与项目经理的经济利益直接挂钩,充分调动项目经理的责任心和积极性,在抓好工程质量的同时控制好工程成本,并协调好项目内部管理人员;对施工人员,则应搞好生产进度,严格按图及规范施工,严格质量关,尽量减少因质量问题而造成的返工或返修所带

来的经济损失,同时对施工过程耗用的工、料和其他费用认真把关,对增减或更改项目要做好现场签证;对材料员,则要做好材料的验收、保管、使用、回收,并与预算人员及施工人员加强联系,及时调整材料的采购需求计划,减少因计划不妥造成的损失. 同时,应把好质量数量验收关,不使不合格或不符合质量要求的材料进入现场,而且还应做好限额领料,杜绝各个环节的材料浪费;对预算人员,应深入现场,掌握实际施工情况,包括施工进度及工程款拨付情况、材料的购置等,还应配合项目经理落实现场签证,并根据施工进度及有关定额计算好下一阶段的材料、人工、机械设备需用量,为材料的购置、人工、机械设备的安排提供依据. 此外,作为预算人员,应认真研究施工合同,熟悉相关定额,按照合同规定的结算方式和有关计价依据进行计算,为竣工结算做好准备.

(2) 编制合理的施工组织设计并组织实施. 施工组织设计是用以指导施工准备乃至施工全过程的技术经济文件,其内容视工程的性质、规模、结构、施工复杂程度、工期要求和建设地区的自然经济条件不同而不同,一份好的施工组织设计能指导项目部合理利用人力、物力、财力,以最低投入满足合同要求.

    施工组织设计的编制对工程造价的影响至关重要,采用的施工方案不同,所需的费用也不同,甚至相差很大,因此,在施工前应组织包括技术、质量、施工、机械、材料、劳力等相关人员,共同研究编制施工组织设计,在施工过程中针对工程实际情况编制相应的施工方案,反复斟酌,优化方案,更为重要的是在施工过程中应严格按所选择的施工设计或施工方案组织实施.

(3) 抓好机械与材料管理. 建筑安装工程所用的材料费用约占工程造价的60 %～70 %,因此在安装工程的项目管理中,材料管理的成效直接影响到工程造价. 作为施工单位,在施工前,对工程所需材料不仅要进行货源的调查研究,广泛收集供货信息,尽量寻找货和价的最佳结合点,而且还要根据施工组织设计及有关计算实际需要的材料、设备总量,编制好需求计划. 在施工中做好旬、月计划,要充分考虑资金的合理运转和现场场地实际情况以及工程进度需要,合理安排施工所需机械的进退场,特别要注意材料的保管,以免出现如水泥在保管中因违规堆放出现受潮及底层结块、钢筋未垫好而出现锈蚀导致不能使用等现象,避免不必要的浪费. 制定合理的材料采购、保管制度,建立材料价格信息中心和材料价格监管机制,提高采购人员的自身素质和业务水平,保证货比三家,质优价廉的购买材料,减少工程成本,提高企业利润.

(4) 加强过程控制,抓好工程质量. 工程质量是建筑产品的最基本要求,它要求在竣工后建筑产品应达到设计图纸的技术要求,符合国家规范和标准要求. 在工程施工中把好质量关,可控制和降低工程的质量成本. 如果工程出现质量问题,则需要进行返修甚至返工,由此而造成的返修损失、废品损失、复检费、停工费、事故处理费或是在工程交付使用后因对存在的缺陷进行弥补所需的一切费用,这些都将造成工程成本的增加,并且在施工过程中如上道工序质量控制不好往往会影响下道工序施工,甚至下面所有工序的施工,造成不必要的材料浪费、人工费增加及工期延误. 如果在施工过程中意识到这些,做好施工前准备,加强过程控制,严格监控施工过程,把不合格因素消除于萌芽状态,并采取必要的纠正预防措施,防止不合格品的出现,就能够抓好工程质量,将不必要的损失控制在最低限度,对控制好工程造价十分有利. 当然,那种在施工过程中片面追求工程质量,不惜代价多耗费材料和人工,置成本于不顾的做法是不可取的,施工单位应精心组织、合理施工,在满足合同的条件下努力降低成本.

(5) 考虑周围环境对工程的影响. 建筑工程与周边环境是密切相关的,施工单位在进入工地施工时,必须充分考虑到周边环境对工程的影响,充分利用当地的资源,特别是原材料采购方面,根据不同的场地情况做好施工前的准备工作. 在施工阶段还必须考虑到冬季、雨季对施工的影响,根据工期合理安排进度,编制相应的施工方案,做好场地内的排水设施及准备所需的设备,预防引起场地坍塌等严重事件的发生,避免造成不必要的损失.

 (6) 做好现场的签证工作. 在工程项目的实施过程中,由于施工过程的复杂和设计深度、质量等方面原因,经常会出现工程量、地质、进度的变化,工程承发包双方在执行合同中需要修改变动的部分,须经双方同意,并采用书面形式予以记录. 合同、预算中未包括的工程项目和费用,必须及时办理现场签证,以免事后补签而造成结算困难.

3 　竣工结算
    建设工程竣工结算是施工企业所承包的工程按照建设工程施工合同所规定的施工内容全部完工交付使用后,向发包单位办理工程竣工后工程价款结算的文件. 竣工结算编制的主要依据为: (1) 施工承包合同补充协议,开、竣工报告书; (2) 设计施工图及竣工图; (3) 设计变更通知书; (4) 现场签证记录; (5) 甲、乙方供料手续或有关规定; (6) 采用有关的工程定额、专用定额与工期相应的市场材料价格以及有关预结算文件等.

    施工单位在完成合同规定的全部内容、经验收符合合同要求后,应根据以上原则组织专业人员编制完整的结算,并及时报送建设单位. 还要根据施工合同做好工程的索赔工作,索赔工作应是全部竣工结算的内容之一,施工单位应当重视索赔的理论和方法. 当工程施工中,出现合同内容之外的自然因素、社会因素引起工程发生事故或拖延工期等,施工单位应及时收集文字依据,认真分析,提出索赔报告,追补损失. 索赔是市场经济活动中常见的社会现象,是一种以合同和法律为依据、合情合理的签证认可行为,是现代工程承包中不可避免的事情。因此,加强管理,加强合同意识,提高索赔的管理水平,对提高企业的经济效益有着重要的作用.

    工程完成后,必须对该工程的所有财产和物质进行清理,作为企业内部成本核算的依据. 对内部分包的施工结算,根据施工合同、各原始预算、设计图纸交底及会审纪要、设计变更、施工签证、竣工图、施工中发生的其他费用,进行认真审核,并重新核定各单位工程和单位工程造价. 当与业主的竣工结算及内部分包单位的施工结算完成审查定案后,应按合同规定,及时收回工程款,加强资金管理,尽量减少企业资源和资金的占用,加快资金周转. 工程结束后,施工单位应认真总结,进行成本分析,计算节约或超支的数额并分析原因,吸取经验教训,以利于下一个工程施工造价的管理与控制.

    工程造价管理贯穿工程建设的全过程,而施工单位在施工阶段的工程造价管理尤为重要. 因此,施工单位在注意施工合同及工程竣工结算的同时,应立足现场管理,强化过程控制,寻找施工进度、施工质量和资金的最佳结合点,规范工程签证行为,增强索赔意识,不断探索降低工程成本的途径,积累经验,提高企业施工阶段的工程造价管理水平,使企业获得满意的经济和社会效益.

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